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Twitter的市值毫无疑问很自制,但自制一定是好事吗?

  • 产品时间:2022-07-17 23:36
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简要描述:Twitter正努力陈诉连续强劲的收入增长数据。Twitter很可能在2020年竣事时发生近10亿美元的运营现金流。从外貌上看,对这家社交媒体平台来说,300亿美元的市值显得很自制。 可是,当我们进一步挖掘的时候,我们发现没有足够的证据证明Twitter值得投资。Twitter(股票代码:TWTR)的市值现在似乎很是自制。可是,当我们仔细分析之后,看涨Twitter的想法就开始土崩瓦解。...

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本文摘要:Twitter正努力陈诉连续强劲的收入增长数据。Twitter很可能在2020年竣事时发生近10亿美元的运营现金流。从外貌上看,对这家社交媒体平台来说,300亿美元的市值显得很自制。 可是,当我们进一步挖掘的时候,我们发现没有足够的证据证明Twitter值得投资。Twitter(股票代码:TWTR)的市值现在似乎很是自制。可是,当我们仔细分析之后,看涨Twitter的想法就开始土崩瓦解。

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Twitter正努力陈诉连续强劲的收入增长数据。Twitter很可能在2020年竣事时发生近10亿美元的运营现金流。从外貌上看,对这家社交媒体平台来说,300亿美元的市值显得很自制。

可是,当我们进一步挖掘的时候,我们发现没有足够的证据证明Twitter值得投资。Twitter(股票代码:TWTR)的市值现在似乎很是自制。可是,当我们仔细分析之后,看涨Twitter的想法就开始土崩瓦解。我们对投资Twitter的利弊举行了权衡,但最终很难找到一个令人信服的理由来恒久投资Twitter。

Twitter收入增长未能获得动力泉源:Twitter财报我们一直很是看好Twitter,但从未亮相。为什么?因为我们基础看不到Twitter能够连续增长其内在价值的途径。当Pinterest(pin)和Snap(Snap)似乎在前进的时候,Twitter却似乎在挣扎。

投资者可以反驳我们——Twitter 2020年第三季度调整后的EBITDA到达2.94亿美元,比Pinterest的9300万美元和Snap的5600万美元横跨好几倍。那么,为何会有这么大的差距呢?为何Twitter的市值约为300亿美元,而其他两家同行要比Twitter贵得多?我们认为这归结为广告商愿意为平台付费的“订价能力”。泉源:Twitter财报想想看,Twitter 55%的收入来自美国。因此,如果Twitter想要与广告商花钱,就需要在美国获得强大的吸引力。

Twitter在美国的收入在2020年第三季度同比仅增长了10%。据我们所知,在4月至3月期间,整个美国广告市场关闭了,但有充实的证据讲明,广告市场已经重新开放了,Snap和Pinterest都陈诉了强劲的订价。例如,Snap的APRU(每用户平均收入)在第三季度同比上涨46%,而Pinterest的APRU同比上涨31%。

虽然Twitter没有陈诉ARPUs,但大略盘算一下,Twitter的ARPUs年增长率仅为1%-3%。更重要的是,Twitter是这三家公司中较老的社交媒体平台,所以你会认为他们现在已经完全革新了他们的广告花样和权衡工具。然而并没有。

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大多数投资者都宣称,Twitter年增长率为29%的数据并没有什么亮点。然而,我们不认为投资者在这一点上是正确的。

我们相信,投资者正在关注的不仅仅是它的可变现日活跃用户数字,而是订价能力。Twitter估值毫无疑问很自制,但不能仅止于此Twitter的估值很低,但我们对此有个警告。Pinterest和Snap的订价约为24倍远期销售额,而Twitter的订价不到9倍远期销售额,因此Twitter的估值很低。但投资的问题在于,要看到Twitter从运营中获得了几多强劲的现金流,而其他两家同行没有获得几多现金流?仅仅思量到这点,这还不够缜密,这不是思量这项投资的正确思路,重要的是要未雨绸缪,我们要思量到哪项业务未来的时机更大?纵然我们宣布Twitter很可能在2020年竣事时拥有近10亿美元的运营现金流,这也不足以建设一个强有力的看涨论点。

Twitter需要陈诉强劲和连续的收入增长,直到它做到这一点,市场才会给它一个合适的倍数。结论投资的问题在于,仅仅因为一些工具开始时自制,并不意味着它不能变得更自制。投资的下一个问题是,许多时候事情可能会乐成,或者应该乐成,但最终没有乐成——这就是我们对Twitter的看法。

我们认为Twitter治理团队很强大,他们很活跃,很有动力,但他们的平台最终很难将用户体验与广告量相匹配。在这个关键问题获得解决之前,我们认为投资者最好还是思量其他公司的股票吧。

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